VIE結(jié)構(gòu)簡單分析介紹
2024-01-23 14:25 來源：lh0395.cn 點(diǎn)擊：次 編輯：zy
什么是VIE架構(gòu)?
VIE架構(gòu)(Variable Interest Equity，直譯為“可變利益實(shí)體”)是一種境內(nèi)企業(yè)間接實(shí)現(xiàn)境外上市目的的一種模式。在VIE架構(gòu)下，境外上市主體與境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體相分離，境外上市主體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體，并將境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體，從而實(shí)現(xiàn)使用境內(nèi)經(jīng)營主體的業(yè)績在境外掛牌上市。
VIE架構(gòu)是一種變通結(jié)構(gòu)，是由外國投資者和中國創(chuàng)始股東(自然人或法人)成立一個(gè)“離岸公司(上市公司，再由上市公司在中國境內(nèi)投資一家外商獨(dú)資企業(yè)，從事外商投資不受限制的行業(yè)，例如*典型的技術(shù)咨詢服務(wù)業(yè)(技術(shù)公司)，技術(shù)公司對(duì)境內(nèi)運(yùn)營公司提供實(shí)際出資，共負(fù)盈虧，并通過合同關(guān)系擁有控制權(quán)，*終實(shí)現(xiàn)外國投資者間接投資原本被限制或禁止的領(lǐng)域。
我們先了解一下VIE都有哪些不足之處：
1.VIE結(jié)構(gòu)在中國法律規(guī)范下仍處于灰色的地帶，但是尚未對(duì)控制協(xié)議的合法性做出過肯定
2.政府相關(guān)部門對(duì)VIE結(jié)構(gòu)的態(tài)度仍不明朗，保留、約束和取締VIE結(jié)構(gòu)的聲音并存
3. 現(xiàn)行絕大部分版本的控制協(xié)議根據(jù)中國法律存在執(zhí)行上的瑕疵
4.外國投資者申請中國法院執(zhí)行域外法院生效判決的可能性不大
5. 外國投資者向中國法院提起針對(duì)控制協(xié)議違約之訴的可能性和可操作性不大
6. 從會(huì)計(jì)角度看，中國的法律規(guī)范給技術(shù)公司直接或間接地向離岸公司遣返利潤、股息或紅利設(shè)定了諸多限制，這給VIE結(jié)構(gòu)下的企業(yè)并表造成了實(shí)際困難
VIE結(jié)構(gòu)至少要具有以下的幾種特征:
1、沒有另外的財(cái)務(wù)支持,那么它的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益投資不足以滿足其經(jīng)營需要。
2、權(quán)益的持有者并非作為一個(gè)整體通過表決權(quán)或類似權(quán)利對(duì)實(shí)體的經(jīng)營活動(dòng)做出直接或間接的決策。
3、表決權(quán)并不按照持有人預(yù)期損失或預(yù)期的剩余收益的比例在持有者之間進(jìn)行分配。
4、權(quán)益的持有者并非作為一個(gè)整體承擔(dān)預(yù)期的損失和收取預(yù)期的剩余利益。
VIE 構(gòu)架下，WFOE 作為運(yùn)營公司的實(shí)際控制人，投資人將需考慮限制境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制人權(quán)限的風(fēng)險(xiǎn)控制安排，包括加強(qiáng)投資方參與外商獨(dú)資企業(yè)經(jīng)營決策與管理的權(quán)力，由投資方人委派的人選擔(dān)任外商獨(dú)資企業(yè)的法定代表人，至少成為董事等，以防止境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制人全權(quán)操縱 VIE 結(jié)構(gòu)的存續(xù)，并確保在境內(nèi)企業(yè)違約時(shí)能及時(shí)觸發(fā) VIE 控制協(xié)議中股權(quán)質(zhì)押等權(quán)利的行使機(jī)制
VIE架構(gòu)(Variable Interest Equity，直譯為“可變利益實(shí)體”)是一種境內(nèi)企業(yè)間接實(shí)現(xiàn)境外上市目的的一種模式。在VIE架構(gòu)下，境外上市主體與境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體相分離，境外上市主體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體，并將境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體，從而實(shí)現(xiàn)使用境內(nèi)經(jīng)營主體的業(yè)績在境外掛牌上市。
VIE架構(gòu)是一種變通結(jié)構(gòu)，是由外國投資者和中國創(chuàng)始股東(自然人或法人)成立一個(gè)“離岸公司(上市公司，再由上市公司在中國境內(nèi)投資一家外商獨(dú)資企業(yè)，從事外商投資不受限制的行業(yè)，例如*典型的技術(shù)咨詢服務(wù)業(yè)(技術(shù)公司)，技術(shù)公司對(duì)境內(nèi)運(yùn)營公司提供實(shí)際出資，共負(fù)盈虧，并通過合同關(guān)系擁有控制權(quán)，*終實(shí)現(xiàn)外國投資者間接投資原本被限制或禁止的領(lǐng)域。
我們先了解一下VIE都有哪些不足之處：
1.VIE結(jié)構(gòu)在中國法律規(guī)范下仍處于灰色的地帶，但是尚未對(duì)控制協(xié)議的合法性做出過肯定
2.政府相關(guān)部門對(duì)VIE結(jié)構(gòu)的態(tài)度仍不明朗，保留、約束和取締VIE結(jié)構(gòu)的聲音并存
3. 現(xiàn)行絕大部分版本的控制協(xié)議根據(jù)中國法律存在執(zhí)行上的瑕疵
4.外國投資者申請中國法院執(zhí)行域外法院生效判決的可能性不大
5. 外國投資者向中國法院提起針對(duì)控制協(xié)議違約之訴的可能性和可操作性不大
6. 從會(huì)計(jì)角度看，中國的法律規(guī)范給技術(shù)公司直接或間接地向離岸公司遣返利潤、股息或紅利設(shè)定了諸多限制，這給VIE結(jié)構(gòu)下的企業(yè)并表造成了實(shí)際困難
VIE結(jié)構(gòu)至少要具有以下的幾種特征:
1、沒有另外的財(cái)務(wù)支持,那么它的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益投資不足以滿足其經(jīng)營需要。
2、權(quán)益的持有者并非作為一個(gè)整體通過表決權(quán)或類似權(quán)利對(duì)實(shí)體的經(jīng)營活動(dòng)做出直接或間接的決策。
3、表決權(quán)并不按照持有人預(yù)期損失或預(yù)期的剩余收益的比例在持有者之間進(jìn)行分配。
4、權(quán)益的持有者并非作為一個(gè)整體承擔(dān)預(yù)期的損失和收取預(yù)期的剩余利益。
VIE 構(gòu)架下，WFOE 作為運(yùn)營公司的實(shí)際控制人，投資人將需考慮限制境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制人權(quán)限的風(fēng)險(xiǎn)控制安排，包括加強(qiáng)投資方參與外商獨(dú)資企業(yè)經(jīng)營決策與管理的權(quán)力，由投資方人委派的人選擔(dān)任外商獨(dú)資企業(yè)的法定代表人，至少成為董事等，以防止境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制人全權(quán)操縱 VIE 結(jié)構(gòu)的存續(xù)，并確保在境內(nèi)企業(yè)違約時(shí)能及時(shí)觸發(fā) VIE 控制協(xié)議中股權(quán)質(zhì)押等權(quán)利的行使機(jī)制
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