投資者必看，分股不分權(quán)的金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)!
2024-04-12 15:39 來源：lh0395.cn 點擊：次 編輯：Z
近年來，由于經(jīng)濟發(fā)展、企業(yè)平均管理水平提升和人才相對價值凸顯，股權(quán)結(jié)構(gòu)一躍而成為管理領(lǐng)域中的重要結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)中分股不分權(quán)的工具一共有7種，其中最常用的工具就是金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)。那什么是金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)呢?一、什么是金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)
金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)是一種特殊的股權(quán)安排。是某一控股母公司，通過多層次控制眾多子公司和孫公司。其核心特征是股權(quán)和控制權(quán)的分離，這種結(jié)構(gòu)通常涉及多個層級和鏈條，最終可以形成一個包含許多關(guān)聯(lián)公司在內(nèi)的金字塔式的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
二、金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)形式
金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)形式是最上層是實際控制人，中間的是持股公司(擬上市主體)，而最下面的是各類經(jīng)營公司，圍繞產(chǎn)、供、銷、服務(wù)架構(gòu)子公司、孫公司、關(guān)聯(lián)公司。
三、金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)的特點
1、通過金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)，實際控制人或創(chuàng)始人可以用相對較少的資金控制更多的資源和財富，實現(xiàn)融資和控制并舉的效果。
2、金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)還可以實現(xiàn)現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)的分離，使得實際控制人即使持有較低比例的股份，也能通過在每一條鏈上實現(xiàn)控制權(quán)和現(xiàn)金流量權(quán)的分離，從而牢牢控制整個企業(yè)集團。
3、金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)還有助于隱藏實際控制人的信息，提供納稅籌劃的空間，以及在債權(quán)融資方面提供優(yōu)勢。金字塔結(jié)構(gòu)是一種高效的融資工具，通過金字塔集團層層控股，可以以最少資金控制盡量多的資源。我國有不少企業(yè)集團通過復(fù)雜的金字塔結(jié)構(gòu)，以幾億或幾十億的資金，控制著數(shù)百億的資金。
金字塔股權(quán)架構(gòu)是一種多層級多鏈條的集團控制結(jié)構(gòu)，“以少博多掌握公司大權(quán)”更是對該架構(gòu)的極致形容。為了方便大家理解金字塔股權(quán)架構(gòu)，我們來看一個案例。
上海達(dá)爾威貿(mào)易公司成立于2013年，注冊資本2.3億，是護膚品牌“TST庭秘密”的母公司，以“活酵母”概念為主，銷售面膜、乳霜等保養(yǎng)品。之前有報道稱，上海達(dá)爾威2018年納稅額高達(dá)12.6億元，成為當(dāng)年青浦區(qū)的納稅冠軍，中通、申通、韻達(dá)三家快遞公司也只能排在其后。
目前直接股東有12個，前四大股東合計持股87%，而這前四大股東背后的公司都是張庭、林瑞陽夫婦在香港和英屬維爾京群島成立的。
夫婦二人通過這三家大陸以外的公司控股大陸的公司，這三家是中國大陸的第一層公司，然后再以大陸的第一層公司去控股實體運營公司上海達(dá)爾威，上海達(dá)爾威就成為張庭夫婦在中國大陸商業(yè)運營的載體公司。
兩家香港公司有一個統(tǒng)一的特點，他們的執(zhí)行董事都是張淑琴(張庭真名)，相當(dāng)于張庭控制兩個公司的決策。僅考慮同股同權(quán)的情況下，張庭已經(jīng)通過這兩家企業(yè)控制達(dá)爾威69.46%的股權(quán)。
這意味著張庭通過廣鵬投資、勝極生物兩家企業(yè)控制上海達(dá)爾威69.46%的股權(quán)，即完全控制了上海達(dá)爾威。
如果此時達(dá)愷生物需要做一個重大事項決策，則張庭可以通過領(lǐng)揚科技、勝極生物控制達(dá)爾威的決策，再通過達(dá)爾威決策控制達(dá)爾威生物決策，最終行使屬于達(dá)爾威生物的股東權(quán)利，對達(dá)愷生物的決策起到控制作用。
通過類似金字塔的層層控制，張庭最終能夠達(dá)到控制某一家子公司或?qū)O公司的目的。這樣的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計，既保證了公司的控制權(quán)，又有效規(guī)避了股權(quán)過于集中在某個籃子里的風(fēng)險，還規(guī)避了一些國內(nèi)外關(guān)于稅收政策、司法管轄等方面的風(fēng)險。同時也進一步說明了夫婦二人在股權(quán)設(shè)計上的精明之處。
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