為什么阿里巴巴可以在美國進行上市呢？
2018-11-21 16:06 來源：lh0395.cn 點擊：次 編輯：易辰國際
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首先，我司要給您糾正一個錯誤，阿里巴巴是一家做中國業(yè)務(wù)的外資企業(yè)，而他的注冊地點根本就不在中國。對阿里巴巴有了解的人就知道，阿里巴巴的注冊地點位于開曼群島。其背后的股東也均屬于外資企業(yè)，例如日本的軟銀等等。所以，從本質(zhì)上講阿里巴巴是一家注冊于海外，由外資企業(yè)控股的公司。所以很多人說為什么阿里巴巴不選擇在中國的A股上市？不是不想，而是不能，因為阿里是外資企業(yè)所以無法上A股。而當時阿里也曾選擇過港股，但是IPO遇阻，無奈身上又有IPO的對賭協(xié)議，無奈之下只能選擇到美國上市，因為美國IPO的流程很快。
證監(jiān)會的要求是：符合我國有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則。籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項的規(guī)定。凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預(yù)期市盈率計算，籌資額不少于5000萬美元。具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水平。上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關(guān)規(guī)定。證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
美國是金融創(chuàng)新最領(lǐng)先的國家，為了幫助境外公司在美國上市，他們發(fā)明了ADR這個東西。ADR就是美國托管憑證，簡單說就是境外公司把股票托管給美國銀行的憑證，每一份ADR會對應(yīng)一定的股份，從而通過交易ADR實現(xiàn)了交易境外公司股票。阿里巴巴、百度、京東、中芯國際都是以這種方式在美國上市的。不得不承認，美國的資本市場非常開放，可以不要求盈利，可以同股不同權(quán)，能吸納這么多世界互聯(lián)網(wǎng)、科技巨頭也就不奇怪了。
DR這東西的優(yōu)勢在于，不僅在于能夠?qū)崿F(xiàn)境外上市，更重要的是能夠忽略絕大多數(shù)股權(quán)架構(gòu)。我們知道，很多公司基于業(yè)務(wù)拓展、避稅、控制權(quán)等各種因素的考量，會設(shè)計出較為復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，如VIE、同股不同權(quán)等等，而在監(jiān)管者眼中，這種復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)可能會衍生出一些列問題，不適合來做IPO的。而通過套上DR這件外衣，就能夠較好的解決這個問題，我不管你是采取了何種奇葩的股權(quán)結(jié)構(gòu)，你想要在我這里上市，就要按照我的規(guī)矩，設(shè)計出符合監(jiān)管規(guī)定的DR來，然后監(jiān)管者只要監(jiān)督這個DR就可以。
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